【数据】同环比均上升 8月挖机有望维持40%增速

     根据历史及产业链经验数据，预计8月份国内销量较7月份环比略增，出口销量预计环比持平。8月挖机国内销量有望达在10000台左右，叠加出口翻倍的增长趋势，我们预计8月挖机同比增速仍有望达到40%左右。全年看，预计挖机销量大概率超过19万台，将创历史新高。

    全线产品开工不弱，支撑行业销量

    根据小松官网数据显示，7月份挖机开机小时数为133.8小时，同比下降6.6%，主要与去年同期基数较高有关，环比来看，较6月份上升2.5%。根据与多家主机厂的沟通情况来看，7月底开始，特别进入8月份之后，开工出现环比和同比都向上的情况极有可能和原有PPP项目加速落地有关。我们认为，挖机销量淡季不淡，PPP项目落地产生的高开工数据对行业销量形成了有力支撑。

    出口表现强劲龙头企业持续受益

    根据中国工程机械挖机分会的数据，18年1-7月挖机出口销量超过10000台，继续保持高速增长。连续7个月的强劲出口表现预示着我国工程机械行业整体竞争力大幅提升，同时再度验证行业龙头海外发力的逻辑，我国工程机械品牌国际地位及产品竞争力持续增强。我们认为，全球工程机械复苏强劲，国内三一、徐工等内资龙头早有布局，销售网络和市场探索日趋完善。在一带一路的政策驱动下，三一、徐工及柳工，山河智能等头部企业有望持续受益“带路”国家万亿市场。

    环保核严及设备更新拉动需求增长

    一般来讲，8-10年为工程机械设备更新换代的一个周期。目前距离上一个行业爆发期恰好是一个周期，也就是说2009-2011年间销售的设备在2019年左右达到更新换代的高潮。

    2016年的更新需求是46840台，当年挖掘机销量是73390台，更新需求占到6成以上，2017年更新需求是61891台，占到总销量的4成以上，预计2018年的更新需求上升到81536台，2019年102310台。

    从近期的环保动向来看，对非道路机动车排放的核查越来越严厉。7月3日，国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，其中明确提出“鼓励淘汰老旧船舶、工程机械和农业机械”的意见；在生态环境部组织起草的《非道路移动机械及其装用的柴油机污染物排放控制技术要求（征求意见稿）》中，规定“自2020年1月1日起，凡不满足本标准要求的非道路移动机械及其装用的柴油机不得生产、进口、销售和投入使用”；而近期发布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》要求各城市在2018年12月底前完成非道路移动机械摸底调查，划定并公布低排放控制区，低排放控制区禁止使用冒黑烟等高排放非道路移动机械。可以说，环保政策在大力推动挖机的更新换代。