多地出台基建投资措施 基建补短板密集落地

    今年上半年，在防风险、去杠杆的大背景下，信用持续收缩，基建投资增速回落明显。虽然对于依靠基建投资稳定经济增长的诟病一直存在，且连年高增长的基建投资对经济的带动效应已成递减趋势，但持续回落的数据也引发了市场对基建承压及对经济稳增长带来不利影响的担忧。

    直到近期，多地特高压、轨道交通等项目审批重新开闸，一大批基建项目密集开工建设，配套政策也步入密集出台期。消息称，稳投资还将持续加码，有望迎来新一轮政策支持，包括进一步放宽民间资本准入门槛、推动出台政府投资条例、推广投资项目承诺制试点等。

    下半年多地出台基建投资措施

    基建作为常用的对冲经济增速下行的调节手段，其动向备受关注。今年以来，国内资金面持续承压，外部环境“稳中有变”，市场对经济下行的担忧强烈。证券市场周刊给出了相关数据：截至上半年，新口径（不含电力热力和水）基建投资增速下滑至7.3%，按照老口径包含电热力和水拟合出的投资增速已经下滑至3.3%，而2017年基建投资增速还保持在两位数以上。然而在过去五年，基建投资年增速均保持在15%以上。失速的基建投资拖累了整个固定资产投资增速。

    联讯证券表示，导致基建投资增速快速下滑的原因比较复杂，总体来看，这是“紧信用”和“严监管”政策综合作用下的结果，具体梳理发现，有四方面的原因——PPP清理、资管新规、地方债发行和信用市场波动。

    进入下半年，各地开始加大基础设施领域补短板力度。

    7月份，广东省发改委印发了《供给侧结构性改革补短板重大项目2018年投资计划》的通知。计划中的补短板项目分成了已纳入与未纳入2018年省重点项目计划部分两个部分，共涉及9大类18个项目，总投资额超过1.9万亿元。九大项目类别中，交通网络工程成为广东省补短板重大项目2018年投资计划中的重点，由高速公路工程、轨道交通工程、港航工程、普通公路工程四部分组成，项目总投资额达1.37万亿元，其中纳入省重点项目计划部分的项目总有1.3万亿元。

    青海省政府7月份下达2018年全省固定资产投资重点建设项目责任目标，2018年安排重点项目共计190项，主要涉及水利、交通、能源、信息、城镇基础设施、产业优化升级、生态建设及民生改善等方面，项目总投资8535亿元，年度计划完成投资1800亿元。

    江苏省发改委也发布了《关于下达补短板重大项目2018年投资计划的通知》，200个补短板重大项目，要求确保年度投资3600亿元以上。对比此前江苏省发布的2018年重大项目规划中的240个项目，增长主要集中在铁路、公路、港口与航道、水利、机场、城市(际)交通等交通基建类项目。

    7月31日，政治局会议布局下半年经济工作，会议要求“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”，“要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作”，“加大基础设施领域补短板的力度”，“要实施好乡村振兴战略”等。此后，各地基建继续发力。

    8月23日，江西省政府在南昌召开全省重大基础设施项目建设调度推进会，动员各地、各有关部门积极抢抓当前中央稳增长、补短板、强弱项的重大机遇，顺势而为，乘势而上，迅速掀起新一轮抓基础设施、扩有效投资的热潮。

    9月10日召开的重庆市政府第24次常务会议提出，要加大高铁建设力度，加快打通出渝高铁大通道；安徽省日前召开了重点铁路项目前期工作推进会，要求强力推进合新高铁等重点铁路项目前期工作，力争早日开工建设。

    9月17日上午，在简阳市成都天府国际机场四川航空基地工程现场，四川省属国有企业2018年三季度重点项目集中开工，计划总投资33亿元，主要集中于通航、能源以及旅游业等重点发展领域。据了解，今年四川省国资系统“项目年”共计118个项目，其中省重点项目58个，计划总投资额7827亿元，年度计划投资额1085亿元，截至8月底已完成投资649.33亿元。

    据上证报记者粗略统计，最近半个多月，已有四川、浙江、甘肃、山东、贵州、天津、湖南、河南、黑龙江、广东、福建、山西、青岛等14省市陆续推出面向民间投资推介重点领域项目清单，总投资规模超过8000亿元。

    其中，四川、甘肃、贵州和青岛等地向民间资本推介项目涉及投资均超过千亿元。浙江、山东、湖南、山西等地投资规模都在数百亿元。

    从各地披露的信息来看，地方推介的项目多集中在基础设施领域，涉及铁路、公路、机场、生态环保、城镇基础设施等方面。

    有分析人士表示，国务院多次强调在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。未来会有越来越多的省份推出面向民间投资的项目清单，且有部分已推出项目清单的省份还会陆续推出第二批、第三批项目。

    多部委发力专项债发行提速

    在地方政府纷纷上马基建补短板的同时，各部委也积极出台相关政策措施加大支持力度。近期一些信号显示，随着财政政策转向和一批项目的推进，基建投资增速有望回稳。

    财政部8月发文，要求加快近万亿专项债券的发行进度，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。市场普遍认为这是下半年基础设施投资将进一步加快的信号。

    中国银行国际金融研究所研究员高玉伟表示，从财政政策看，前7个月我国仅发行地方政府专项债券5000多亿元，8至12月份将发行约8000亿元，这些资金会优先保障在建项目。同时财政支出进度加快，有助于缓解基建等投资资金紧张状况。

    华泰证券宏观首席分析师李超指出，未来专项债的加快发行将为地方基建筹集资金，目前专项债主要分为土储债、公路债和棚改债，这3个领域将是基建发力的重要方向。而从上半年地方债券发行情况来看，基建投资增速可能触底反弹，全年维持13%-15%的增长。

    银保监会日前下发《中国银保监会办公厅关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，要求银行保险业支持基础设施领域补短板，推动有效投资稳定增长；要求在不增加地方政府隐性债务的前提下，加大对资本金到位、运作规范的基础设施补短板项目的信贷投放。

    9月3日，国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》明确将在今明两年核准9个重点输变电线路，其中7条线路为特高压工程，总输电能力5700万千瓦，这是特高压时隔一年多以后重启审批。

    与特高压有着类似情形的还有轨道交通。暂停一年后，国家发改委上月重启了城市轨道交通项目审批。总投资787.32亿元的长春市第三期城市轨道交通建设规划、总投资约950亿元的苏州市城市轨道交通第三期建设规划(2018年-2023年)，先后于近期获得审批。目前，合肥、西安、武汉、成都、太原等城市新一轮的城市轨道交通规划已经上报待批。其他城市也加快了地铁规划编制、报批和建设的步伐。

    另外，民航局将于9月27日在京召开民航领域鼓励民间投资项目推介会，向社会推介北京新机场配套工程、呼和浩特新机场建设等项目，以吸引社会资本投资。在此之前，民航局已联合国家发展改革委推出了民航领域鼓励民间投资项目清单，预计总投资规模达1100亿元。