旺季将至？工程机械板块大涨，需求向好

2020年3月3日，工程机械板块大幅高开，涨幅一度扩大至3.28%，随后回落，收盘时跌1.59%。值得注意的是，Wind数据显示，自2月4日起，该板块已累计上涨22.85%。

分析机构认为：“工程机械设备的销售旺季行情将会推迟1—2个月左右到来，对工程机械全年销量影响有限。随着稳增长政策不断落地，工程机械需求将在3月份逐渐释放。”

需求或在3月份回升

市场分析人士称，疫情导致工程机械需求延后，但对全年需求总量影响有限。

2010-2019年一季度挖掘机销量占全年比例平均为30%左右，其中，3月占全年销量比例高达20%左右，属于一年当中的销售旺季，受疫情导致复工延期对行业的负面影响或将在2、3月份显现。

从长期来看，本轮工程机械景气周期的最主要驱动因素在于替换周期的到来，因此需求释放可能出现延期，但不会消失。随着逆周期调节政策的逐步加码，基建投资增速有望逐步回升，并对工程机械需求形成拉动作用。

全国各地在2月下旬已开始逐步复工，预计大部分施工需求在3月中上旬开始全面启动。因下游市场需求被疫情延后，判断工程机械销售旺季不会消失，只会滞后到来，市场需求将在3月份缓慢回升。

关注产业链龙头

随着工程机械行业旺季即将到来，现时点的行业龙头投资机遇已逐步浮现。从长期产业格局看，分析机构建议，关注挖掘机产业链龙头以及工业自动化两主线。

近年来的工程机械行业龙头市占率连连提升。1月行业龙头销量增速下滑幅度低于行业整体水平，龙头市场份额进一步聚焦。随着大基建时代行业整体机遇来临，预计龙头公司的品牌、技术和供应链等竞争优势会进一步强化，市场占有率持续提升，而中小企业的增速将会承压，行业强者恒强的趋势不变。

考虑到2020年国内景气仍将持续，中国工程机械企业在全球竞争力不断提升，维持工程机械“强于大市”的行业评级。

一方面，挖掘机产业链价值大，是行业最大的单体市场，也是盈利能力最好的板块，未来还存在对装载机替代、微挖渗透率持续提升及全球化拓展的逻辑，行业天花板远未达到。另一方面，机器换人是大势所趋，疫情加速自动化行业发展。在人口红利减弱，产业升级和效率提升的背景下，工业 机器人及自动化产业趋势向好。