需求释放，终端忙碌 中国地区4月开工小时数增长

4月，中央政治局会议强调，要积极扩大有效投资，加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。根据小松KOMTRAX数据，可以看出各地复工复产已逐渐恢复至正常水平，重点项目正积极有序开工。

2020年4月中国地区的开工小时数为143.0，较去年同期138.9同比增加2.9%,较3 月开工小时数113.4 环比大幅回升。

随着专项债的第二批额度下发确保投资保持平稳，下游的复工率回升及新基建政策发力，我们认为以传统基建为基，叠加新基建助力，此前延后的需求正在逐步释放。项目的审批与建设加速，将使未来的项目建设进度保持一定强度，我们预计工程机械板块二季度将有望保持高景气度。

中银证券预计，随着下游加速复工复产，挖掘机、混凝土泵车、汽车起重机等工程机械产品一季度被抑制的需求二季度将陆续释放，叠加国内逆周期调节力度的较大，二季度工程机械行业将持续保持高景气度，其中，挖掘机二季度销量同比增长有望超过20%。