挖掘机高景气度持续超预期，其他中后期工程机械品种持续发力

1、挖掘机连续7个月销量增速超50%

根据中国工程机械工业协会数据显示，2020年1-10月累计实现挖掘机销量26.4万台，同比增长34.5%，销量续创同期历史新高，行业高景气度持续，预计全年销量有望达32万台以上的新纪录。

随着国内疫情的有效控制，挖掘机作为工程机械行业的反弹先锋3月销量增速率先转正，目前已连续7个月销量增速保持在50%以上，行业呈现明显的淡季不淡、旺季更旺的需求特征。

2、三季度出口开始明显回升，国产品牌走出去趋势不可逆

受海外疫情冲击，海外市场今年出现明显的萎缩，二季度行业出口销量增速仅为个位数，三季度开始，行业出口出现明显的回升，1-10月出口累计销量达27127台，增速回升至25.9%，占总销量的比重为10.3%，随着海外疫情的缓解，接下来2个月预计销量增速进一步回升。

海外疫情的持续发酵为海外市场客户接受国产品牌创造了更好的环境，2020年主机龙头自有品牌出口不降反升体现国产品牌海外市场渗透率的提升，也彰显了国产品牌产品竞争力的全方位提升，国产品牌走出去趋势不可逆，未来国内工程机械龙头企业也必将逐渐成为全球工程机械领军企业，目前国内品牌在海外市场的渗透率还很低，广阔的海外市场将为国内龙头企业中长期持续发展提供强劲的动力。

3、其他中后期工程机械品种持续发力

汽车起重周期波动性相比挖掘机更强，全年销量增速有望达25%

混凝土泵车为代表的中后期工程机械品种接力挖掘机高增长，全年有望实现近1.2万台的销量。

4、环保政策趋严大势所趋，工程机械淘汰期渐行渐近

为缓解环境压力，我国柴油车的排放标准不断更新升级，2017年7月1日，重型柴油车的国五标准正式实施，2019-2023年将陆续进入国六排放标准。

道路移动机械一般为“隔三代”淘汰，目前多省市已公告提前执行国六排放标准，将禁售国五、国四全天限行、国三不再年检，因此2021年这些设备将面临加速淘汰。

非道路移动机械之前征求意见稿显示，自2020年12月1日起，国四排放标准将正式实施，不满足国四标准的非道路移动机械不得生产、进口、销售，由于疫情影响，非道路移动机械国四排放标准实施有所延迟但不会缺席，预计2021年下半年也有望开始实施，因此在环保政策驱动下，国二非道路移动机械设备也将面临陆续强制更新淘汰。

目前混凝土泵车、汽车起重机、混凝土搅拌车保有量中国三以及国二挖掘机占比均较高，未来2-3年存在较强的环保升级需求。