2021年3月中国挖掘机销量7.90万台，同比增长59.96%，高基数上高增长，景气度延续

3月销量7.90万台，创历史新高。根据中国工程机械工业协会统计，2021年3月中国挖掘机销量7.90万台，同比增长59.96%，大超此前CME预期（7.2万台，同比增长45.73%），高基数上实现高增长；2021Q1累计销量12.69万台，同比增长84.96%，相比2019Q1增长69.75%，下游需求韧性强，行业景气度延续。

海外市场复苏，出口迎来快速反弹。分市场来看，3月国内市场销量7.30万台，同比增长56.57%；出口销量0.61万台，同比增长116.51%。2020年海外市场受疫情影响有所萎缩，自10月以来海外市场持续复苏，20Q4/21Q1累计出口1.11/1.34万台，同比增长52.86%/81.91%，海外市场疫情控制改善，出口迎来加速反弹。从开工小时数来看，3月北美/欧洲/日本/印尼的小松挖机开工小时数分别同比增长10.90%/21.00%/4.00%/6.20%，海外主要地区均呈复苏态势。展望未来，看好海外疫情控制改善的大背景下，国内主机厂龙头在显著产品性价比优势的基础上，21年数字化转型基本落成驱动国际竞争力持续提高；在产品研发升级叠加海外渠道铺设的布局下，海外市场份额有望明显提升。

分吨位来看，Q1中挖增速大幅超过小挖大挖，占比提升21年3月国内市场销量按吨位划分，小挖/中挖/大挖销量分别4.44/2.14/0.72万台，同比增长47.38%/89.82%/37.67%。按季度累计来看，21Q1小挖/中挖/大挖累计销量分别6.82/3.33/1.21万台，同比增长71.74%/131.88%/67.40%，占比分别10.64%/29.33%/60.03%。2016年复苏以来，中挖占比基本在25%左右，20Q3/20Q4/21Q1提升至28%/28%/30%，且增速自2020年7月以来持续超过小挖和大挖，主要受益于去年Q3以来地产基建投资回暖，预计2021年在新基建持续推进下，中挖作为基建主力机型有望迎来较快增长。