工程机械龙头三季度业绩分化，三一降三成、中联增八成

今年前三季度，三家工程机械龙头均实现了净利增长，但单季看，三一重工(600031.SH)出现业绩下降，中联重科(000157.SZ)净利增幅较大。

无论是前三季度营收还是净利润规模，整体上市后的徐工机械(000425.SZ)都居于首位，但该公司营收出现下滑，为716.7亿元，同比下降4.51%；净利为48.39亿元，同比微增3.5%。

同样增利不增收的还有三一重工(600031.SH)，其前三季度营收为55.22亿元，同比下降5.15%；净利为40.48亿元，同比增长12.51%。

三大工程机械龙头前三季度业绩对比 制图：马悦然

单季看，三一重工三季度净利润6.47亿元，同比下降32.78%，也是三家龙头中唯一一家单季业绩下滑的企业。

今年二季度，三一重工净利润约18.88亿元。以此计算，该公司三季度净利环比下跌65.7%。

三大工程机械龙头第三季度业绩对比 制图：马悦然

三一重工表示，其三季度净利润下滑，主要因收到的与收益相关的政府补助减少及汇率变动影响。

同期，三一重工因应收应付往来及外币货币资金因汇率变动产生的汇兑损失列为经常性亏损、因锁汇操作产生的远期外汇合约收益计入了非经常性利润，导致扣非净利润同比下滑近六成。

国金证券在研报分析中还提及，三一重工净利下降，还受到出口增速下滑影响。

目前，工程机械行业仍处于下行调整周期。根据中国工程机械工业协会数据，今年前九个月，挖掘机销量均在同比下滑，9月跌幅在三成以上，其中国内市场持续低迷。

在挖掘机出口方面，2-5月增速较为可观，但6月以来挖掘机出口均持续同比下滑，且降幅不断扩大，9月出口同比降幅约25%。

中联重科则在财报中特别提到境外收入的增长。该公司表示，前三季度境内收入224.85亿元，同比下降6.9%；境外收入130.29亿元，同比增长100.53%。

截至目前，中联重科境外收入在总营收的比重已达约36.7%，创历史新高。

中联重科也是三家龙头企业中三季度净利增速最快的企业。其三季度营收114.39亿元，同比增长22.35%；净利润8.15亿元，同比增长79.98%。

徐工机械三季度净利润同比增幅超两成，但这一增速环比有所收窄。该公司二季度净利约20.66亿元，同比增长约三成。

徐工机械在最新的投资者关系活动中称，未来海外市场保持良好趋势。基于经济持续恢复以及当前工程机械出口市场的良好趋势，出口市场依然能保持较好的增长。

该公司认为，中长期看，对国产品牌来说海外市场具有成长性特征，且随着海外经济活动的正常化，海外市场压抑的需求将持续释放。此外，随着国产产品品质的提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，国产品牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率也会提高。

徐工机械同时表示，在国内市场，随着政策效应的逐步显现、更新需求的不断体现，头部企业凭借规模优势、产业布局优势、改革红利以及治理的现代化，预期将率先企稳。

中联重科近日也表示，下半年在稳增长背景下，随着国家加力巩固经济恢复发展基础，地方政府加速推进专项债加快推进重大项目，房地产调控政策持续放松，基建与房地产项目开工需求有望逐步释放，带动设备需求回暖。

除龙头企业外，工程机械板块内已有多家公司业绩在三季度明显回暖。例如，山推股份(000680.SZ)三季度净利同比增速1.38倍；柳工(000528.SZ)同期净利润同比增长99.2%。

三一重工也提及，其三季度毛利率已有所提升。

渤海证券研报认为，从下游需求看，9月以来，全国多个城市陆续对房地产政策进行优化，预计随着下游开工进入旺季以及地产政策的持续利好，工程机械内需有望逐步回升。随着中国工程机械产品在全球市场综合竞争力的提升，海外市场有望成为对冲内销下滑的重要发力点。

文章来源：界面新闻

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